2016年对于乳业来说是不平时的一年。一线龙头乳企遭遇多事之秋,上游养殖企业50%以上亏损,而婴幼儿配方奶粉板块内企业在低库存压力下,经常出现业绩下降、亏损等现象真实写照,随着奶粉新政“登记制”的了解实行,国内奶粉市场… 2016年对于乳业来说是不平时的一年。

一线龙头乳企遭遇多事之秋,上游养殖企业50%以上亏损,而婴幼儿配方奶粉板块内企业在低库存压力下,经常出现业绩下降、亏损等现象真实写照,随着奶粉新政“登记制”的了解实行,国内奶粉市场终将步入一波新的配对。正处于行业寒冬中的乳企如何在竞争中存活完好无损的活下来,将沦为乳企被迫面临的问题。未来国内乳制品行业的竞争将转入白热化,奶价回落对养殖企业带给受到影响的同时,终将减少乳制品加工企业的成本,跨境购得、进口大包粉及液态奶仍然弥漫着国内市场,预计2017年,整个乳制品行业总体要好于2016年,但艰难仍然不存在,而婴幼儿配方奶粉行业随着行业配对的激化,也行业将步入拐点。

上游奶牛养殖业50%以上亏损不受国际奶价下滑、国内“奶剩下”影响,我国奶牛养殖业2016年沿袭了前两年的下滑状,五成以上奶牛养殖业亏损让奶农苦不堪言。众所周知,2013年,“奶荒”背景下让奶农过了一个好年景,但是,从2014年至今,我国的原奶价格一路“跌跌一触即发”,造成国内奶牛养殖企业大面积的亏损,为此,奶业被银行列入“高危”行业的名单。

中国奶业协会会长高鸿宾在第七届中国奶业大会暨2016中国奶业展览会上透漏,据定点监测,今年3月份,国内奶牛养殖亏损面已超过51%,比去年低了5.8%。更加相当严重的是这种状况还在不断扩大蔓延到。事实上,从2013年的“奶荒”,到如今的“奶剩下”,杀死牛推倒奶现象屡屡再次发生,奶价暴跌导致奶牛养殖业弥漫在亏损的阴霾中,下滑的奶价与忘的雾霾一样,让奶农压迫的痛不过气来。

今年上半年,《证券日报》记者探访大包粉加工企业,它们天天都是满负荷生产加工大包粉,有的乳业并购的原奶,在无法全部加工成乳制品的情况下,被迫将并购的原奶加工成大包粉储存,也有养殖企业将卖不掉的鲜牛奶展开加工储存。但是,每加工一吨奶粉,都会给企业带给损失。记者探访的山东、河北等市场,因奶价下滑,很多奶农被迫变卖或杀死一部分奶牛,类似是有贷款压力的奶农,他们的日子堪称艰苦,不少小规模型牧场最后以破产收场。

只不过,国内奶牛养殖业的景气度指数如何,从涉及上市公司的业绩展现出中可一窥到底。在港上市的现代牧业则是国内仅次于的奶牛养殖企业,其公布的2016年半年报业绩表明,不受原料奶售价暴跌影响,现代牧业上半年收益为25.70亿元,同比暴跌8.8%;截至6月底,现代牧业中期由盈转亏,亏损额为5.66亿元,而去年同期净利润为5.07亿元。亏损5.65亿元!这是现代牧业自2010年上市以来的首次亏损。

现代牧业的亏损也让国内专家对于大型牧场否适应环境中国国情明确提出了疑惑,但是,一个不争的事实是,在奶牛养殖企业中,现代牧业亏损不是个案,其它的中小型牧场在2016年某种程度面对亏损的压力。同为大型牧场的西部牧业,今年某种程度不受生鲜乳价格下降造成业绩亏损。

根据西部牧业三季报业绩表明,1月份-9月份公司构建营业收入5.01亿元,同比上升3.88%;归属于上市公司股东的净利润为-5772.66万元,同比上升400.5%;扣非后的净利润为6808.62万元,同比上升14.53倍。对于利润的上升,西部牧业回应,主要原因为生鲜乳销售价格较上年同期上升;同时由于2015年6月份并购全资子公司西牧乳业,该公司仍未超过预期效益,而新产品研发开支及市场拓展等涉及费用投放较小,导致销售费用和管理费用减少;公司经营性流动资金借款较上年同期减少,造成财务费用较同比下跌。

某种程度,原生态牧业作为国内一家乳牛畜牧企业,公司业绩自2015年开始下降,原因就是国内原料奶价格持续回升。而到了今年上半年,原生态牧业首次经常出现亏损。数据表明,原生态牧业今年上半年原料奶销售量升价跌到,公司上半年牛奶销售收入同比增加5.0%至5.14亿元,滑行有所上升。由于原料奶平均值售价同比上升12.9%至4005元/吨,销量同比增加9%至1.06万吨,所以销售收入增加主要是国内原料奶价格下降所致。

公司每头牛年平均产奶量10.2吨,同比提高6.3%。牧场乳牛数目同比增加1382头至5.1万头,成母牛数量有所下降。另外,乳牛公允价值变动亏损减少1.1亿元。

加之国内原料奶价暴跌使得报告期内生物资产公平值变动减半销售成本由去年同期的亏损1.46亿元不断扩大至亏损2.56亿元,公司业绩由去年同期盈利1090万元改以亏损1.36亿元,每股基本亏损为3.5分。尽管公司积极开展肉牛圈养业务,并主动积极开展仅有脂粉加工业务来应付,但是,未来原料奶价格假如还在低位游走,公司仍然面对较小的压力。2015年12月2日登岸香港交易所的中地乳业,不受原奶价格下降影响,公司上市以来业绩遭遇重创,面临行业现状,中地乳业在作好牧场建设的同时,计划将向下游进占,专门从事生产鲜奶及酸奶等高端产品。

原奶价格下降,被迫奶牛养殖企业向下游产业链伸延,现代牧业、中地乳业还有中国圣牧,它们争相将触角了解下游发售自有品牌的乳制品。在一个比较缺奶的国家,居然经常出现“奶剩下”。平其原因,一方面来自进口大包粉的冲击,一方面,不受经济下降国内消费低迷等因素影响,乳制品的销售情况并不悲观,这就造成了乳企对原奶的市场需求在上升,另外,在“奶荒”时,不少乳企进口了大量的大包粉展开储备,这也造成乳企对原奶的市场需求有所上升。不过,随着国内奶牛数量的增加,国际奶价的回落,国内奶价自9月份以后开始经常出现回落。

据一位业内人士透漏,今年不受原奶价格下降,不少养殖企业处置了一部分奶牛,而这个数量约在80万-100万头左右,截至目前国内约有500万-600万头奶牛,奶牛数量的上升,直接影响是鲜奶量的上升。使得不少奶牛养殖企业从9月份至今的日子比较好过了一些。事实上,每年的3月份-6月份是传统的奶农卖奶比较艰难的日子,其它时间比较好一些。

另外,不受原材料价格下降,国内的养殖企业的成本也在上升,虽然与国际上比起不具备竞争优势,但是,对于目前3.5元/公斤的原奶价格还是有利润可言的。而上海地区4.6元/公斤的价格,让上海奶农沦为最幸福的奶农,因为只要原奶质优,光明乳业都会照单全收。综上,2016年,在整个原奶价格上行的压力下,养殖企业的亏损早已定局。

随着国内奶牛数量的增加,原奶价格渐渐回落,奶农在确保原奶质量的前提下,只要合作企业按照合约并购,奶农接下来的日子要比2016年要好过一些,2017年多数奶牛养殖企业将不会盈利。伊利遭到举牌蒙牛溃人事变动值得一提的是,伊利股份和蒙牛乳业作为乳制品行业内两大龙头企业,在2016年都遇到了极大的“坎”。作为A股市场中的蓝筹股,伊利股份平稳的业绩收益沦为不少务实投资者注目的标的。

而伊利股份,也仍然勤勤恳恳的耕耘主业,在打造出仅有产业链模式的同时,还大力回头过来找寻更佳的奶源。然而,就因为公司股权比较集中,公司遭遇阳光保险的举牌,而不愿被别人“打搅”的伊利,被迫清盘并收手重组方案来应付险要资举牌。通过一个多月的希望,伊利股份要求通过以定减并购中国圣牧股份,险要资举牌,相爱了一桩幸福的“姻缘”,两者的融合被业内寄予厚望的原因是双方可以通过协商起到构建“1+1”小于2的效果。

根据以定减方案,伊利股份拟以15.33元/股的发行价,向还包括呼市城投、内蒙交投在内的5名特定投资者非公开发行股票大约5.87亿股,限售期为60个月,筹措资金总额不多达大约90亿元。此次以定增所筹措资金的用途,除了投资新西兰乳品生产线建设项目、国内高附加值乳品提质增效项目等项目外,其仅次于部分即46亿元白鱼用作并购中国圣牧股份,并购总数为23.51亿股,收购价格为2.25港元,总计52.9亿港元。

并购已完成后,伊利股份将持有人中国圣牧37%的股权,沦为其第一大股东,并取得中国圣牧的控股权。众所周知,中国圣牧是做到有机奶的上市公司,通过并购,伊利股份需要增强上游奶源供给。数据表明,截至6月30日,中国圣牧享有奶牛12.20万头,其中有机奶牛8.38万头。

其有机牧场坐落于乌兰布和沙漠,污染较少且享有不利的气候优势,因此奶源质量特别是在是有机奶源质量较高。另外,公司还是唯一一家通过欧盟乳业标准的沙漠有机产业链企业。

在业内人士显然,中国圣牧享有资本市场平台,而伊利股份不但可以通过香港资本市场平台展开海外融资,还可以通过圣牧调补上在有机奶方面的短板。对于圣牧而言,在创办之初与蒙牛的关系十分紧密,如今再行与伊利绑在一起,为自己的未来发展寻找了靠山,在当前原奶价格下滑的背景下,也为公司原奶的输入寻找了买家。因此,双方联姻是一种双赢的局面。

伊利股份与中国圣牧的联姻,虽然是在阳光保险倒逼下的结果,但是,双方的融合还算数完满,伊利可以放心的实行公司的既定战略。然而,蒙牛就没那么幸运地了。2016年对于蒙牛来说可以用“动荡不安”来形容。在业绩不理想的背景下,中粮又启动了国企改革,在这样的背景下,蒙牛乳业步入换帅之荐。

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